삼성전자 파업 위기 ‘극적 타결’… “현금 대신 자사주” 묘수가 주가 8% 폭등 이끌었다

노사 한 발씩 양보… 사측은 ‘제도 명분’, 노조는 ‘특별 성과급 실리’ 챙겨 성과급 현금 대신 ‘조건부 자사주(RSU 유사)’로 지급… 3년 락업(Lock-up) 조치 “회사 현금 방어·주가 부양·소속감 고취” 세 마리 토끼 잡아… 코스피 7,800선 돌파

전 세계 자본시장의 이목이 쏠렸던 삼성전자 노조의 총파업 위기가 실행 수 시간 전 극적으로 타결됐다. 노사가 극한 대립을 넘어 ‘현금 대신 자사주 지급’이라는 창의적인 타협안을 도출해 내며, 파업 리스크를 우려하던 국내 증시는 기록적인 폭등장으로 화답했다.

21일 유튜브 ‘최욱의 매불쇼’ 방송 및 주요 경제 매체들의 보도를 종합하면, 5개월간 평행선을 달리던 이번 노사 협상은 김영훈 고용노동부 장관의 적극적인 막후 중재로 실마리를 찾았다. 가장 큰 쟁점이었던 초과이익 성과급(OPI) 배분 방식에서 노사는 각자의 ‘명분’과 ‘실리’를 챙기는 영리한 줄다리기를 보여주었다.

🤝 협상의 핵심 1: ‘기존 룰’은 유지하되 ‘특별 주머니’ 신설

사측은 기존의 삼성 성과급 산정 방식(본봉 기반의 퍼센트 계산)과 제도의 골간을 그대로 유지하여 경영 원칙 훼손이라는 명분을 방어했다. 대신, 노조가 요구했던 ‘영업이익의 15% 지급’을 우회하는 방식인 ‘특별 성과급’ 주머니를 새로 만들었다.

합의안에 따르면 ‘영업이익’이라는 단어 대신 양측이 합의한 ‘성과’를 기준으로 10.5%를 떼어내 반도체 부문에 한정해 지급하기로 했다. 이 10.5%의 재원 중 40%는 적자를 낸 파운드리 등 반도체 3개 부문에 공통으로 분배하고, 나머지 60%는 흑자를 낸 메모리 부문에 몰아주는 방식이다.

📈 협상의 핵심 2: 자본시장이 환호한 ‘신의 한 수, 자사주 지급’

이번 타결에서 금융 투자업계가 가장 환호한 대목은 성과급의 ‘지급 방식’이다. 수십조 원에 달할 수 있는 막대한 성과급을 전액 현금으로 즉시 지급할 경우 회사의 유동성에 큰 부담이 되지만, 노사는 이를 ‘자사주 지급’으로 합의했다.

특히 조건부 주식 보상(RSU)과 유사하게 락업(매각 제한)을 걸어둔 것이 주효했다. 지급받은 자사주의 3분의 1만 즉시 매각이 가능하며, 나머지 3분의 1은 1년 후, 마지막 3분의 1은 2년 후에 매각할 수 있다.

이러한 방식은 회사 입장에서는 당장의 대규모 현금 유출을 막고, 주식을 시장에서 사들여야 하므로 자연스럽게 주가 방어 및 부양 효과를 낸다. 노동자 입장에서도 본인이 일해 회사의 주가가 오르면 향후 현금화할 성과급의 액수가 기하급수적으로 늘어나기 때문에 강한 소속감과 동기부여를 얻게 된다.